© 2025 Kênh Chuỗi Khối Việt . All Rights Reserved.
Báo cáo Tether Q4 2025: Giá trị thị trường của USDT gần 1900 tỷ, nhiều chỉ số đạt mức cao mới
USDT đã thiết lập nhiều mức cao mới trong Quý 4 năm 2025, cụ thể như sau:
· Vốn hóa thị trường đạt 1873 tỷ USD;
· Lần thứ tám liên tiếp tăng trưởng hơn 30 triệu người dùng trong mỗi Quý;
· Số lượng ví trực tuyến nắm giữ USDT đã tăng mạnh nhất trong mỗi Quý;
· Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng trên chuỗi đã đạt mức cao lịch sử;
· Số lượng và giá trị chuyển khoản trên chuỗi đều thiết lập mức cao lịch sử.
Trong khi đó, vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, một chuỗi phản ứng thanh toán tiền điện tử đã xảy ra, dẫn đến tốc độ tăng trưởng của hệ sinh thái đồng ổn định không còn nhanh như trước. Từ ngày 10 tháng 10 năm 2025 đến ngày 1 tháng 2 năm 2026, tổng vốn hóa tiền điện tử đã giảm hơn một phần ba, trong khi trong thời gian này, vốn hóa USDT tăng 3.5%; so với đó, vốn hóa của đồng ổn định lớn thứ hai và thứ ba đã giảm lần lượt 2.6% và 57%.
Sự tăng trưởng liên tục của USDT không chỉ dựa vào thị trường tiền điện tử mà còn xuất phát từ nhiều tình huống ứng dụng khác ngoài thị trường. Dữ liệu rõ ràng cho thấy, người dùng có xu hướng sử dụng USDT như một đồng tiền ổn định không chỉ để lưu trữ tài sản mà còn để thực hiện giao dịch.
Các kết luận này chủ yếu dựa trên phân tích dữ liệu chuỗi của Tether (còn được gọi là dữ liệu trên chuỗi). 15 mục dữ liệu trên chuỗi của 75 loại đồng tiền ổn định này đều được lấy từ Chainalysis và Artemis.
Trong Quý 4 năm 2025, vốn hóa USDT tăng 124 tỷ USD, đạt 1873 tỷ USD. Tỷ lệ tăng trưởng so với tháng trước là 4.9%, nhưng sau sự kiện rút tiền tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại một chút.
Trong Quý 4 năm 2025, tổng dự trữ của Tether tăng 117 tỷ USD, đạt 1929 tỷ USD, với tài sản ròng (phần tài sản vượt qua nợ phải) là 63 tỷ USD. Tổng dự trữ bao gồm 96184 đồng Bitcoin (tăng 9850 đồng trong Quý 4), cùng với 127.5 tấn vàng (tăng 21.9 tấn trong Quý 4).
Trong quý 4, Tether đã tăng tổng số lượng nắm giữ Trái phiếu Chính phủ Mỹ lên 65 tỷ USD, đạt tổng cộng 1416 tỷ USD. Nếu coi Tether như một "quốc gia," lượng nắm giữ Trái phiếu Mỹ của nó có thể xếp thứ 18 trên toàn cầu, vượt qua Ả Rập Xê-út và Đức.
Trong năm 2025, Tether đã tăng nắm giữ Trái phiếu Chính phủ Mỹ lên tổng cộng 282 tỷ USD. Trong 12 tháng gần đây, nếu so sánh với số lượng nắm giữ của mỗi quốc gia, Tether đã trở thành người mua lớn thứ bảy của Trái phiếu Mỹ, vượt qua Thổ Nhĩ Kỳ và Hàn Quốc.
Trong quý 4 năm 2025, ước tính tổng số người dùng USDT đã tăng lên 35.2 triệu, đạt 534.5 triệu, đồng thời đánh dấu quý thứ 8 liên tiếp mà loại tiền ổn định này đạt được sự tăng trưởng hơn 30 triệu người dùng. Số người dùng ở đây bao gồm hai phần: một là người dùng ví trên chuỗi (tức là những người đã nhận USDT và giữ ít nhất 24 giờ); hai là ước lượng số người dùng đã nhận USDT trên các nền tảng dịch vụ tập trung (ví dụ như sàn giao dịch tiền điện tử).
Trong quý 4 năm 2025, số người dùng ví nắm giữ USDT đã tăng lên 14.7 triệu, đạt tổng cộng 139.1 triệu, lập kỷ lục tăng trưởng trong một quý. Số lượng ví nắm giữ USDT chiếm 70.7% tổng số ví nắm giữ tiền ổn định. Ngoài người dùng ví trên chuỗi, ước lượng còn có hơn 100 triệu người dùng khác giữ USDT trên nền tảng dịch vụ tập trung như sàn giao dịch.
Cấu trúc của người nắm giữ USDT trên chuỗi vẫn duy trì ổn định, phân bố cụ thể như sau:
· Người nắm giữ "Toàn bộ tích trữ" (những người dùng ví nhận USDT sau đó giữ toàn bộ) chiếm 30.8%;
· Người nắm giữ "Tích trữ" (những người dùng ví nhận USDT sau đó giữ số tiền trung bình dưới 100% nhưng cao hơn 2/3) chiếm 6.7%;
· Người nắm giữ "Chuyển khoản" (những người dùng ví nhận USDT sau đó giữ số tiền trung bình dưới 2/3) chiếm 62.6%.
So với tất cả các loại tiền ổn định khác, tỷ lệ người nắm giữ "Tích trữ" và "Toàn bộ tích trữ" của USDT cao hơn (USDT là 37.5%, tỷ lệ tổng thể của các loại tiền ổn định khác là 30%). Trong số các ví tích trữ của tất cả các loại tiền ổn định, có 75.1% chọn giữ USDT, điều này cho thấy USDT vẫn là loại tiền ổn định được người dùng ưa chuộng nhất để tích trữ tài sản.
Vào Quý IV năm 2025, số lượng người dùng hoạt động trên chuỗi hàng tháng của USDT (người dùng ví đã ít nhất nhận được USDT một lần trong chu kỳ cuộn 30 ngày) trung bình đạt 24,8 triệu, lập kỷ lục mới, cho thấy sự tăng cao liên tục của người dùng USDT. Số lượng này chiếm 68,4% tổng số người dùng hoạt động hàng tháng của tất cả stablecoin.
Vào cuối Quý IV năm 2025, 36% số USDT được nắm giữ tập trung tại các sàn giao dịch trung tâm (CEX), tăng 2,8 điểm phần trăm so với cuối Quý III. Phần nào của sự thay đổi này xuất phát từ việc giảm lượng USDT được nắm giữ trên các sàn giao dịch phi tâm trung (DEX) và các nền tảng tài chính phi tâm trung (DeFi) sau cơn sóng thanh toán tiền mã hóa vào ngày 10 tháng 10: trong Quý IV, lượng USDT được nắm giữ trên DEX và các nền tảng DeFi giảm 30 tỷ USD (tỷ lệ giảm 2 điểm phần trăm), giảm xuống còn 71 tỷ USD, chiếm 3,8% tổng số USDT được nắm giữ.
Ớt hạng thứ hai theo tỷ lệ giữa là người dùng dành cho tiền tiết kiệm, chiếm 33%, trong đó người dùng "hoàn toàn dành cho tiền tiết kiệm" chiếm 17,4%, các người dùng "dành cho tiền tiết kiệm" khác chiếm 15,6%. Trong Quý IV, lượng USDT được nắm giữ bởi người dùng tiền tiết kiệm tăng 29 tỷ USD, đạt 621 tỷ USD vào cuối quý. Như đã nói trước đó, USDT không chỉ thu hút nhiều người dùng tiền tiết kiệm nhất, mà giá trị tiền mỹ gốc nó giữ cũng cao nhất: trong tất cả các giá trị tiền mỹ được tiết kiệm, USDT chiếm 59,9%; nếu loại bỏ các ví có số lượng USDT lớn hơn 10 triệu USD (loại ví này thường là ví lạnh của các sàn giao dịch), tỷ lệ USDT này lên đến 77,3%.
"Người dùng chuyển tiền" xếp thứ ba theo tỷ lệ nắm giữ, đạt 26,5% vào cuối Quý IV. Từ Quý III đến Quý IV, tỷ lệ này duy trì ổn định, và lượng USDT được các người dùng chuyển tiền nắm giữ tăng 22 tỷ USD, phản ánh sự liên tục gia tăng của thanh khoản USDT trong ứng dụng giao dịch.
Cần lưu ý rằng quy mô tổng số USDT được tính ở đây cao hơn một chút so với vốn hóa thị trường USDT vì lý do quy mô tổng số bao gồm USDT chưa phát hành trong nguồn tài chính của Tether, trong khi vốn hóa thị trường chỉ tính USDT đang lưu hành trong tình trạng ròng.
Vào Quý IV năm 2025, giá trị chuyển tiền trên chuỗi hàng quý của USDT tăng thêm 2.486 tỷ USD, đạt 4,4 vạn tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất từng có. Trong tổng giá trị chuyển tiền 4,4 vạn tỷ USD này, 2,8 vạn tỷ USD (chiếm 63,6%) là số tiền chuyển tiền chỉ chứa một loại tài sản là USDT, 1,6 vạn tỷ USD (chiếm 36,4%) là số tiền chuyển tiền chứa nhiều loại tài sản (các giao dịch thuộc về cảnh môi giới nhiều tài sản thường xảy ra trong cảnh môi giới DeFi).
Trong các giao dịch chuyển khoản đơn tài sản liên quan đến stablecoin, giá trị của USDT chiếm 65.9%; trong các giao dịch chuyển khoản đa tài sản liên quan đến stablecoin, giá trị của USDT chiếm 34.6%. Dữ liệu này cho thấy, USDT vẫn là stablecoin được người dùng ưa chuộng nhất cho việc chuyển giá trị, trong khi các stablecoin khác thường được sử dụng nhiều hơn trong tình huống trao đổi giá trị, với đối tác trao đổi thường là USDT.
Trong Quý 4 năm 2025, số lần chuyển khoản trên chuỗi hàng quý của USDT tăng 3.131 tỷ lần, đạt 22 tỷ lần, mức cao mới lịch sử. Trong tổng số 22 tỷ lần chuyển khoản trong quý này:
· Có 19.4 tỷ lần chuyển khoản với số tiền duới 1000 USD, chiếm 88.2%;
· Có 2.56 tỷ lần chuyển khoản với số tiền từ 1000 USD đến 10.000 USD, chiếm 11.6%;
· Có 4.6 triệu lần chuyển khoản với số tiền trên 100.000 USD, chiếm 0.2%.
Đến cuối Quý 4 năm 2025, tính theo giá trị trung bình di động 7 ngày, tốc độ lưu thông của USDT (tỉ lệ số tiền chuyển khoản hàng ngày so với tổng số USDT nắm giữ) là 18.2%. Con số này thấp hơn đỉnh 51.8% vào ngày 5 tháng 11 (do sự bùng nổ hoạt động DeFi thúc đẩy), và gần gũi với mức trước đó trong Quý 2 năm 2025 (khi giá Bitcoin tương đương với quý này).
Trong Quý 4, tốc độ lưu thông trung bình của USDT là 28%, xa hơn so với tốc độ lưu thông 151% của stablecoin lớn thứ hai về vốn hóa thị trường. Tốc độ lưu thông tương đối thấp của USDT cho thấy, cộng đồng người dùng của nó có độ bám dính mạnh mẽ hơn, ổn định hơn, và như đã đề cập sau, phạm vi ứng dụng của nó cũng đa dạng hơn.
Tốc độ lưu thông của USDT sẽ tự nhiên thay đổi tùy thuộc vào bối cảnh ứng dụng: người dùng nắm giữ USDT với mục tiêu tiết kiệm có tốc độ lưu thông thấp hơn (do người dùng thường chọn giữ thay vì chuyển khoản). Tốc độ lưu thông trung bình hàng ngày của người dùng "hoàn toàn dành cho tiết kiệm" tự nhiên là 0, trong khi tốc độ lưu thông hàng ngày của người dùng "dành cho tiết kiệm" năm 2025 là 4%.
Tốc độ lưu thông trên chuỗi của các sàn giao dịch trung tâm cũng thấp, với tốc độ lưu thông trung bình hàng ngày năm 2025 là 11%. Điều này là do người dùng giữ USDT trên sàn giao dịch, có thể để tiết kiệm hoặc giao dịch — nhưng như sẽ được nói ở phần tiếp theo, số dư giao dịch trên sàn giao dịch trung tâm được ghi nhận trên sổ giao dịch trung tâm, chứ không phải trên chuỗi khối, nên quy mô USDT chuyển ra từ sàn giao dịch trung tâm thông qua chuỗi khối, so với quy mô nắm giữ USDT trên sàn, thấp hơn.
Các Trường Hợp Sử Dụng USDT với Tốc Độ Lưu Thông Cao Bao Gồm:
· Ví Dạng "Chuyển Khoản": Tốc độ lưu thông trung bình hàng ngày vào năm 2025 là 51%, các ví dạng này chuyển USDT với nhiều mục đích khác nhau, bao gồm thanh toán, chuyển tiền, chuyển khoản dữ liệu giữa các sàn giao dịch khác nhau;
· Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung (DEX) và Nền Tảng DeFi: Tốc độ lưu thông trung bình hàng ngày vào năm 2025 là 111%, các trường hợp này thường có tốc độ lưu thông cực kỳ cao do các giao dịch trên DEX được ghi lại trên chuỗi khối và mỗi người dùng có thể thực hiện nhiều giao dịch trong một ngày, dẫn đến tốc độ lưu thông vượt quá 100%.
Trong tổng mức vốn hóa của USDT, 67% phân phối trong các trường hợp mà tốc độ lưu thông thấp, 33% phân phối trong các trường hợp mà tốc độ lưu thông cao. Sự phân phối này không chỉ bảo vệ tính ổn định thông qua các trường hợp với tốc độ lưu thông thấp mà còn bảo vệ tính lưu động thông qua các trường hợp với tốc độ lưu thông cao.
Vào Quý IV năm 2025, khối lượng giao dịch tiền tệ thật của USDT trên các sàn giao dịch tập trung là 3.2 nghìn tỷ đô la, trong đó có 96.5% được giao dịch với mức giá của USDT, phần còn lại được giao dịch với mức giá của các tài sản khác so với USDT. Do ảnh hưởng từ làn sóng thanh toán tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10, khối lượng giao dịch giảm 5.9% so với Quý III. Tuy nhiên, do khối lượng giao dịch của tất cả các tài sản khác giảm 11.5% so với Quý III, tỷ lệ giao dịch của USDT trên thị trường tiền tệ thật đã tăng 1.5 điểm phần trăm lên 61.5%.
Trong Quý IV, số lần giao dịch tiền tệ thật bằng USDT là 141 tỷ lần, chiếm 80% số lần giao dịch tiền tệ thật trong quý đó.
Vào Quý IV năm 2025, USDT đã đạt được nhiều kỷ lục mới, mặc dù tăng trưởng đã giảm sau làn sóng thanh toán tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10. Tuy nhiên, số liệu cho thấy rằng thị trường tiền điện tử không phải là lý do duy nhất đẩy mạnh sự tăng trưởng của USDT.
So với các đồng tiền ổn định khác, sở thích gửi tiết kiệm vào USDT của người dùng cao hơn đáng kể (trong tất cả các ví dạng gửi tiết kiệm đồng tiền ổn định, USDT chiếm 75%; trong giá trị gửi tiết kiệm của các ví dạng có số dư dưới 1000 triệu đô la, USDT chiếm 77%), điều này là nguồn cung cấp cần thiết cho nhu cầu ổn định và tốc độ lưu thông thấp của USDT.
Trong các trường hợp sử dụng với tốc độ lưu thông cao như phương tiện truyền bản giá trị, USDT cũng đứng đầu: trong giá trị giao dịch chuyển khoản đồng tiền ổn định đơn cổ điển, USDT chiếm 65.9%; và trong giá trị giao dịch chuyển khoản đồng tiền ổn định đa tài sản, USDT chiếm 34.6%. Hiện tượng này cho thấy rằng, USDT vẫn là đồng tiền ổn định được người dùng ưa thích cho việc chuyển giá trị, trong khi các đồng tiền ổn định khác thường được sử dụng để đổi tiền (và thường đổi với USDT). Những trường hợp sử dụng với tốc độ lưu thông cao này cung cấp đủ cung cấp lưu thông cho USDT, đảm bảo sự phổ cập và chấp nhận rộng rãi của nó.
Liên kết gốc
Tin tức nóng